"El primer trimestre de 2017 es razonable para que Unicaja salga a Bolsa"

Bestinver es una gestora de fondos de inversión y pensiones que forma parte del grupo Acciona. Se constituyó en 1987 y actualmente gestiona 5.000 millones de euros de 40.000 clientes. Ricardo Cañete, uno de sus responsables, ha visitado Málaga para dar las claves del mercado bursátil, una provincia en la que mueven 39 millones de euros de 468 inversores.

-La pregunta del millón. ¿Es buen momento para invertir?

-Siempre es buen momento para invertir. Lo importante es invertir la cantidad con la que cada uno se sienta cómodo en renta variable a largo plazo. Normalmente, la gente cuando ve que hay mucha incertidumbre tiene miedo y no quiere invertir pero ese suele ser un buen momento. Por ejemplo, con las elecciones no se sabía quien podía gobernar España o qué acuerdos se podrían formar y eso da puntos interesantes porque todo está a la baja. Esos son los buenos momentos para invertir.

-¿El truco para ganar dinero en Bolsa es invertir a largo plazo?

-Obviamente. Si uno quiere dar el pelotazo y ganar dinero en tres meses este no es el tipo de inversión ni la casa Bestinver es la apropiada para eso. Nosotros no especulamos sino que invertimos. Analizamos las compañías en profundidad desde hace décadas y tenemos un grupo muy experto que ha vivido varios ciclos y conoce bien las empresas y sus equipos directivos.

-Hablando de ciclos, habrán visto ustedes de todo, sobre todo en estos años de crisis. ¿Pensaban que iba a ser difícil salir?

-Bueno, ahora hay una oportunidad de negocio muy interesante que no es frecuente porque el mercado está muy polarizado. Tras ocho años de crisis la gente solo quiere invertir en compañías con mucha visibilidad, donde no haya riesgo de beneficios ni mucha oscilación de los precios y eso se parece mucho a un bono, dando muy poca rentabilidad. Esas acciones están muy caras porque hay mucha demanda. Pero hay otra parte del mercado donde las perspectivas no son tan boyantes, hay más riesgo y está a precios muy atractivos. No habíamos visto un mercado tan polarizado desde la burbuja de las punto.com en el año 2000.

-¿Estamos entonces en otra burbuja?

-En cierta manera sí, porque hay una parte del mercado vinculada a los tipos de interés con el precio muy alto para lo que la gente percibe.

-Si, por ejemplo, tuviera 100.000 euros. ¿En qué sectores los invierto?

-En un mercado perfecto habría que invertir un 25% en industria, un 25% en comunicaciones, un 25% en consumo y un 25% en el sector financiero.

-Eso es tocar casi todos los palos.

-Pero el mercado nunca es perfecto. El sector de media o de consumo está bajando la inversión, y hay más en industria y en finanzas. No habíamos tocado el sector financiero en los dos últimos años.

-¿Por qué? ¿Por los problemas de las cajas de ahorro?

-No, porque veíamos que el modelo de negocio de los bancos estaba bajo mucha presión porque los tipos de interés estaban bajos e incluso negativos y no había crecimiento de crédito. El sector tiene problemas serios, pero estamos identificando algunos que generan una rentabilidad muy razonable, estimando como tal entre un 10 y un 12% anual.

-Imagino que Bankia no es uno de ellos con tanto conflicto.

-Sí es uno de ellos. Tiene cosas buenas y otras no, pero cuenta con uno de los mejores equipos directivos. Está en prensa todos los días por el pasado, pero para los accionistas y clientes de Bankia eso es agua pasada. Está en los juzgados y habrá responsables por lo que ocurrió, pero de cara al futuro eso no es relevante.

-Unicaja tenía el compromiso de salir a bolsa en 2016 pero no parece que vaya a hacerlo. ¿Cuándo será el buen momento?

-El momento se está acercando. El entorno de los bancos está empezando a mejorar. Hasta ahora estaban cotizando a múltiplos muy deprimidos porque las perspectivas eran malas, pero se ve que a medio plazo no va a haber más deterioro. No conozco la situación específica de Unicaja, pero la percepción hacia los bancos es ahora un poco mejor y pensamos que a principios del año que viene será un buen momento para que Unicaja salga a bolsa. Necesita hacerlo. El tema es buscar un precio razonable para todo el mundo. Creo que va a salir con descuento frente a los que ya están cotizados para que sea atractivo. En el primer trimestre de 2017 seguramente sea un momento razonable para salir.

-Miles de personas están comprando casas como inversión. ¿Le puede afectar a la Bolsa?

-Los depósitos y la renta fija no dan rentabilidad, por lo que la gente vuelve a comprar pisos para alquiler. Una vez descontados los gastos de IBI, comunidad, etcétera la rentabilidad se queda en un 2% antes de posibles impagos. Como inversión no lo veo tan atractivo. Para invertir a largo plazo la renta variable es fantástica.