El yuan le pisa los talones al euro

Sin prisa, pero sin pausa. Así puede describirse la estrategia de China para incrementar la internacionalización de su moneda, el renminbi, o yuan, como se la conoce popularmente. Los datos de la plataforma internacional de pagos y financiación, Swift, muestran que la participación del renminbi aumentó de menos del 2% en febrero de 2022 al 4,5% un año después, pisándole los talones al euro, que representa el 6% del volumen total de transacciones. Desde luego, el yuan y el euro están a años luz del protagonismo del dólar, con el 84,3% (86,8% el año anterior). Nadie espera que a corto plazo el yuan desbanque al dólar como moneda de pago global, pero sí que lo haga poco a poco.

China aprovecha todas las oportunidades. La guerra de Ucrania está detrás de este salto tan enorme que ha experimentado el yuan este último año. Es difícil rastrear el fondo de las operaciones, porque muchas de ellas se hacen a través de intermediarios, pero todo apunta a que el incremento del renminbi se debe a transacciones que involucran a Rusia. Además, a través del Sistema de Pago Interbancario Transfronterizo (Cips), la alternativa de China a Swift, el año pasado el comercio bilateral entre los dos países aumentó a un récord de 185 mil millones de dólares: las empresas rusas pagaron la mayoría de las compras de productos chinos en yuanes. Los pagos canalizados por Cips se incrementaron el 21% en este último año.

Numerosas declaraciones de dirigentes políticos reflejan este cambio. Recientemente, durante una visita de Xi Jinping a Moscú, Putin se comprometió a adoptar el renminbi para "pagos entre Rusia y países de Asia, África y América Latina". También, el gobierno saudita anunció que comenzará a facturar algunas exportaciones de petróleo a China en renminbi. En general, los Brics (el bloque brasileño, ruso, indio y chino) están impulsándolo, pero no sólo ellos: Francia acaba de realizar su primera venta de gas natural licuado en la moneda china.

Tampoco es ajeno a este subidón del yuan el hecho de que la moneda de China se haya vuelto relativamente más atractiva para la financiación del comercio. La Reserva Federal ha aumentado las tasas de interés nueve veces desde 2022, mientras que el Banco Central chino (PBoC) ha recortado su tasa dos veces durante el mismo período: el renminbi se ha vuelto más barato.

Por otra parte, el menoscabo de la primacía del dólar también se observa en la participación en las reservas mundiales de los bancos centrales. Como señala el FMI en su último informe, "la participación del dólar en las reservas mundiales de divisas cayó por debajo del 59% en el último trimestre del año pasado". Esta caída -en 1999 era del 72%- no fue en favor de la libra, el yen o el euro, sino que una cuarta parte se dirigió hacia el renminbi y tres cuartas partes hacia monedas de países más pequeños.

Y una nueva oportunidad se le ha presentado a China: la llegada de las monedas digitales soberanas, con las que los bancos centrales podrán tratar directamente entre sí en sus propias monedas. China la está aprovechando. El yuan digital ha sido pionero y no para: el mes pasado, el PBoC anunció la expansión del programa piloto con el yuan digital a 17 provincias. Ya hay 13.610 millones de yuanes digitales circulando.